自2018年10月底林德和普萊克斯完成價(jià)值900億美元的對(duì)等合并后（市值900億美元，世界最大氣體集團(tuán)誕生！），工業(yè)氣體行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。目前該行業(yè)3家全球性大公司——液空、空氣產(chǎn)品和林德，占全球工業(yè)氣體70%的市場(chǎng)份額，不包括自產(chǎn)氣體。分析師們認(rèn)為，伴隨著林德和普萊克斯的合并所進(jìn)行的資產(chǎn)剝離與相應(yīng)的監(jiān)管審查，可能會(huì)讓德國(guó)的梅塞爾集團(tuán)和日本的大陽(yáng)日酸成為全球工業(yè)氣體行業(yè)的主要競(jìng)爭(zhēng)者，不僅全球工業(yè)氣體市場(chǎng)格局發(fā)生變化，行業(yè)巨頭也將重新調(diào)整其發(fā)展戰(zhàn)略。

據(jù)了解，為了獲得反壟斷機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，林德同意將其在美洲的大部分資產(chǎn)出售給由梅塞爾集團(tuán)和全球私募股權(quán)投資公司CVC資本伙伴組成的財(cái)團(tuán)，而普萊克斯則同意將其在歐洲的大部分業(yè)務(wù)出售給大陽(yáng)日酸。美國(guó)Intelligas咨詢公司工業(yè)氣體專家約翰·坎貝爾表示：“這些資產(chǎn)剝離活動(dòng)使梅塞爾和大陽(yáng)日酸由此躋身全球五大工業(yè)氣體公司之列。購(gòu)買(mǎi)林德和普萊克斯資產(chǎn)將使梅塞爾與大陽(yáng)日酸有能力在亞洲、歐洲和美國(guó)進(jìn)行交易，強(qiáng)化在亞洲、歐洲和美國(guó)的業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)客戶全球化并賦予他們更大的市場(chǎng)力量。”

坎貝爾進(jìn)一步指出，大陽(yáng)日酸和梅塞爾在能夠與空氣產(chǎn)品、液空和林德等形成競(jìng)爭(zhēng)之前，還需要應(yīng)對(duì)一些挑戰(zhàn)。如果梅塞爾要進(jìn)入美國(guó)和南美市場(chǎng)，將不得不重組相關(guān)業(yè)務(wù);而大陽(yáng)日酸在歐洲幾乎沒(méi)有業(yè)務(wù)，屆時(shí)將面臨要把日本和美國(guó)文化在歐洲進(jìn)行結(jié)合的挑戰(zhàn)。他估計(jì)，這兩家公司需要2~5年才能有實(shí)力與空氣產(chǎn)品、液空和林德進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

太陽(yáng)日酸去年在美國(guó)和歐洲收購(gòu)了不少資產(chǎn)。去年12月，大陽(yáng)日酸旗下子公司Matheson Tri Gas以4.13億美元的價(jià)格收購(gòu)了林德在美國(guó)5個(gè)地方的氫氣和一氧化碳業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)。去年7月，普萊克斯同意將其在歐洲的大部分業(yè)務(wù)以50億歐元(約合57億美元)的價(jià)格出售給大陽(yáng)日酸，包括普萊克斯在比利時(shí)、丹麥、法國(guó)、德國(guó)、愛(ài)爾蘭、意大利、荷蘭、挪威、葡萄牙、西班牙、瑞典和英國(guó)的工業(yè)氣體業(yè)務(wù)，這些剝離的資產(chǎn)2017年銷售額約13億歐元。

IHS Markit特化品業(yè)務(wù)主管Bala Suresh表示，梅塞爾和大陽(yáng)日酸通過(guò)業(yè)務(wù)收購(gòu)都將獲得更大的發(fā)展，并將成為工業(yè)氣體業(yè)務(wù)領(lǐng)域的主要參與者。過(guò)去幾年大陽(yáng)日酸堅(jiān)持在日本以外地區(qū)主要是東南亞和美國(guó)進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張。Suresh分析認(rèn)為，雖然巨無(wú)霸的資產(chǎn)剝離為工業(yè)氣體二線企業(yè)提供了擴(kuò)張機(jī)會(huì)，但缺乏資本可能會(huì)使這些企業(yè)在資本密集型的工業(yè)氣體行業(yè)依舊處于劣勢(shì)。

此外，新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很可能會(huì)出現(xiàn)，特別是一些工業(yè)氣體分銷商可能脫穎而出。坎貝爾此前表示：“在美國(guó)，半數(shù)包裝工業(yè)氣體業(yè)務(wù)的小客戶均掌握在創(chuàng)業(yè)階層手中，他們可能轉(zhuǎn)向工業(yè)氣體生產(chǎn)。一旦分銷量達(dá)到一定數(shù)量，就可以籌集資金成為一家生產(chǎn)者。”氣體圈子認(rèn)為，中國(guó)Local的氣體公司完全可以借鑒這種模式。

Suresh表示，隨著林德—普萊克斯合并完成，各大行業(yè)巨頭有機(jī)會(huì)重新專注于研究和改進(jìn)技術(shù)，更有效地為客戶服務(wù)。近年來(lái)工業(yè)氣體行業(yè)研發(fā)支出呈下降趨勢(shì)，主要是由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)行業(yè)需求穩(wěn)增，而且工業(yè)氣體公司能夠通過(guò)將能源成本轉(zhuǎn)嫁給客戶來(lái)維持利潤(rùn)率。現(xiàn)在隨著大型并購(gòu)的塵埃落定，工業(yè)氣體巨頭開(kāi)始要通過(guò)強(qiáng)化研發(fā)來(lái)實(shí)現(xiàn)提高盈利的目的。”Suresh說(shuō)。法國(guó)液化空氣集團(tuán)2017年研發(fā)投入超過(guò)21億元人民幣。

坎貝爾認(rèn)為，未來(lái)工業(yè)氣體行業(yè)將從預(yù)期需求增長(zhǎng)而投資產(chǎn)能轉(zhuǎn)向讓需求逐漸收緊，然后再投資新產(chǎn)能。坎貝爾說(shuō)：“大陽(yáng)日酸、梅塞爾收購(gòu)林德—普萊克斯剝離的資產(chǎn)產(chǎn)生了大量債務(wù)，這將使行業(yè)的投資節(jié)奏放慢，進(jìn)而造成需求收緊。”他補(bǔ)充說(shuō)，由于產(chǎn)能下降，大幅提價(jià)情況隨時(shí)可能發(fā)生。這意味著產(chǎn)生債務(wù)的公司的盈利將受到經(jīng)濟(jì)衰退的影響，但另一方面，液空、空氣產(chǎn)品和新林德公司盈利將增加。

空氣產(chǎn)品近期宣布，將提高北美客戶的液態(tài)氬、液態(tài)氮、液態(tài)氧和液態(tài)二氧化碳的價(jià)格。據(jù)空氣產(chǎn)品公司，氦價(jià)格也將根據(jù)供求和成本情況而上漲。坎貝爾說(shuō)，隨著價(jià)格上漲，投資有望隨著需求而增加。不同地區(qū)市場(chǎng)情況可能有所不同，美國(guó)工業(yè)氣體市場(chǎng)將繼續(xù)增長(zhǎng)，歐洲可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)下降過(guò)程。